今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了(le)全行(xíng)业所(suǒ)有(yǒu)基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理的(de)诺安积极(jí)回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了(le)市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的(de)收益(yì)，成为今年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益(yì)基(jī)金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了(le)多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人(rén)工智能(néng)板块的(de)带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的(de)人工智(zhì)能领域的(de)研究，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其(qí)他(tā)重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较(jiào)好的(de)重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去(qù)年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一季(jì)报(bào)中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业(yè)端一季度库(kù)存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求(qiú)不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情端将对(duì)设计(jì)板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续迭代，到(不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情dào)各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的(de)拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点(diǎn)提前(qián)到(dào)来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善(shàn)可(kě)陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一(yī)方(fāng)面加(jiā)速(sù)扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的扩产造成(chéng)了(le)一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得(dé)了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期(qī)的大(dà)背景下，国产替(tì)代进(jìn)程(chéng)加速对设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩(jì)最强的(de)主动(dòng)权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安(ān)积极回报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于(yú)净值大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规(guī)模(mó)均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及光(guāng)模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季(jì)度新进了海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术(shù)应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月(yuè)15日发布(bù)的《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)是为云(yún)计(jì)算和人工(gōng)智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半(bàn)导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅(jǐn)一(yī)个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业在内(nèi)的四只个股在一(yī)季(jì)度(dù)退出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之(zhī)外(wài)，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季(jì)报的(de)披露揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季(jì)度(dù)末该基金股票(piào)市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示(shì)出(chū)一种积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了(le)信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度(dù)初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的部(bù)分制(zhì)造(zào)业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽(suī)然创造了一(yī)定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的(de)偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中(zhōng)长期(qī)的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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