随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高了(le)港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增(zēng)持了(le)精测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是独肖有哪几个，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季度(dù)，该基金(jīn)减持(chí)紫光(guāng)国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断由于(yú)国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一(yī)革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个(gè)季度(dù)的去(qù)库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢(huī)复(fù)的力度(dù)，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的(de)板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占(zhàn)比和(hé)估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对(duì)于(yú)上涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现在(zài)市(shì)场对(duì)于(yú)新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具(jù)有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位(w独肖有哪几个èi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达(dá)利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去(qù)年(nián)底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能(néng)会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达到(dào)目标(biāo)价(jià)的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期(qī)的变化(huà)调整(zhěng)了一部(bù)分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作(zuò)中信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于人工智能(néng)这一(yī)非(fēi)常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多(duō)的(de)精力去(qù)跟踪(zōng)和(hé)研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们(men)目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这项技术革(gé)命(mìng)给具体公(gōng)司和行(xíng)业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部分公司一个(gè)相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些独肖有哪几个短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现(xiàn)了(le)较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)发布(bù)了一(yī)季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原(yuán)理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一(yī)如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大的(de)变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换(huàn)的(de)市(shì)场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的(de)观(guān)点(diǎn)，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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