昨(zuó)夜，美国(guó)银行(xíng)股持续(xù)暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数集体低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股又崩了，第一共(gòng)和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅(fú)下(xià)跌，债券交易员不再完全押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月(yuè)的(de)美联储利率掉期合约目(mù)前反(fǎn)映出，央行基准利(lì)率仅比当前(qián)有效联(lián)邦基金(jīn)利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为美联(lián)储(chǔ)在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可(kě)能性外，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的(de)押(yā)注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期(qī)货05合约(yuē)跌(diē)破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布(bù)声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议(yì)院议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和党人必须在(zài)没有任何要求和条件的情况下打消违(wéi)约的可能(néng)性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会(huì)不提高政府的(de)债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)产生的债务违(wéi)约(yuē)将在(zài)美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的支(zhī)出(chū)增(zēng)加。耶伦(lún)称(chēng)，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限是国会的一项“基(jī)本(běn)责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加(jiā)未来(lái)的投资成本(běn)。如(rú)果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国企业(yè)将面临信贷(dài)市(shì)场的恶化(huà)，政(zhèng)府(fǔ)将可能无法向军(jūn)人家庭和(hé)依赖(lài)社会(huì)保(bǎo)障的老(lǎo)年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经历为了(le)民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总统的原(yuán)因。加入(rù)我(wǒ)们，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他(tā)的年龄可(kě)能受(shòu)到“持续(xù)而激烈(liè)”的(de)审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结束时，这位资(zī)深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一(yī)个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节(jié)期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易(yì)日收盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他(tā)品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，国际铜期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至(zhì)原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至调整前(qián)水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的(de)第一个(gè)交易(yì)日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易(yì)保证金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平(píng)恢复(fù)至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结(jié)算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的(de)保证金调(diào)整(zhěng)系(xì)数根据相应股指期货的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近(jìn)期生猪现货偏(piān)强的主要原因有四点：一是(shì)短期二次育肥造(zào)成货(huò)源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政策面的(de)支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌(diē)的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在于产业基本(běn)面偏弱(ruò)的(de)事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域二(èr)次育肥采购量(liàng)增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时(shí)，套(tào)保资(zī)金介入。因此周二期(qī)货盘(pán马云看未来商铺的前景)面(miàn)减仓大跌(diē)。”华(huá)联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来(lái)看，截(jié)至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是事(shì)实。从(cóng)目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年市场不会出现生(shēng)猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概(gài)率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部(bù)监测数(shù)据显示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数(shù)量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出(chū)栏体重来看，当前生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规(guī)模化占比得到(dào)明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定在(zài)4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰场持续(xù)入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数(shù)据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制(zhì)猪价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年(nián)生猪(zhū)消(xiāo)费(fèi)总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市(shì)场预期向好(hǎo)，加上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前(qián)看，今年生猪的需(xū)求大(dà)概率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主要在于冻(dòng)品入库以及二育(yù)支撑，终端(duān)需求无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二季度(dù)气温升高，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集团(tuán)企业出栏计划或(huò)继续(xù)增加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集(jí)团场缩量(liàng)挺(tǐng)价(jià)，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而(ér)，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本(běn)面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资(zī)金已经提前(qián)反映(yìng)了市场情绪(xù)。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低(dī)位盘(pán)整运行状态(tài)。不过，市场预期二(èr)季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照官方(fāng)能繁(fán)存栏数(shù)据推算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处于逐步(bù)增加的(de)阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量(liàng)大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需(xū)增预(yù)期下，相对(duì)支撑当(dāng)期生猪价格，故目前(qián)盘面(miàn)11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下(xià)，能繁(fán)母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出(chū)栏量保持(chí)稳(wěn)定(dìng)，猪价(jià)不(bù)具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续(xù)第(dì)三个交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触(chù)及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方(fāng)面，市场对于第(dì)二波新冠(guān)疫情可能到来从而(ér)降低国(guó)内需求的担忧则(zé)进一步加(jiā)速了(le)盘面(miàn)下(xià)滑。”国(guó)联期货农(nóng)产品(pǐn)事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日(rì)报记(jì)者，根据新(xīn)加坡、日(rì)本等海外经(jīng)验，第(dì)二波疫(yì)情的波及范(fàn)围预计很大概率将小于第一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归(guī)基本(běn)面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前处(chù)于短(duǎn)多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据(jù)国(guó)海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市(shì)场延续(xù)了产地(dì)未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东(dōng)南(nán)亚地(dì)区(qū)棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口限制的担(dān)忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的(de)预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于(yú)平均季节性减量(liàng)。目前(qián)产地已(yǐ)步(bù)入增产季(jì)，在(zài)马来西(xī)亚(yà)摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来整体(tǐ)产(chǎn)量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束(shù)、主要(yào)进口(kǒu)国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油库存则(zé)继续增高至345万(wàn)吨(dūn)，充足(zú)的(de)库(kù)存和竞(jìng)争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析(xī)师(shī)郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在(zài)复(fù)产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存(cún)预计(jì)开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增强和出(chū)口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续(xù)面(miàn)临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持承(chéng)压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中性(xìng)位置，其(qí)中棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库(kù)存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经(jīng)走(zǒu)负的(de)国际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温升高及棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得(dé)关(guān)注，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥(zào)天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进(jìn)口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数量将(jiāng)明(míng)显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无法改变(biàn)消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能加速(sù)去(qù)化。长期市场对于未来供(gōng)应充(chōng)裕的预期(qī)基本一致。天气情(qíng)况(k马云看未来商铺的前景uàng)有所(suǒ)好(hǎo)转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出(chū)口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际(jì)豆(dòu)粽(zòng)FOB价(jià)差处(chù)于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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